Doppelter Hebel heißt nicht doppelte Rendite.

Ein Boom mit bekannten Namen

Sogenannte Single-Stock-ETFs gehören derzeit zu den beliebtesten aktiven ETF-Strategien. Zwischen Januar 2025 und August 2026 sind mehr als 660 solcher Produkte neu auf den Markt gekommen. Anders als ein klassischer ETF streuen sie nicht über viele Unternehmen. Sie bilden die Wertentwicklung einer einzigen Aktie ab. Mehr als 73 % des Anlagevermögens dieser Kategorie stecken in Aktien bekannter Unternehmen wie NVIDIA, Tesla oder SpaceX.

Warum nicht gleich die Aktie kaufen?

Die Antwort liegt im Hebel. Der weit überwiegende Teil dieser ETFs, gemessen am verwalteten Vermögen rund 82 %, ist gehebelt. Ein ETF mit zweifachem Hebel soll an einem Tag das Doppelte der Kursbewegung der Aktie liefern. Steigt die Aktie um 5 %, steigt der ETF um 10 %. Das gilt allerdings in beide Richtungen: Fällt die Aktie um 5 %, verliert der ETF 10 %.

Die Tücke der täglichen Rechnung

Was über einen Tag einfach klingt, führt über mehrere Tage zu überraschenden Ergebnissen. Ein Beispiel: Eine Aktie steigt an einem Tag um 10 % und fällt am nächsten um 9 %. Ohne Hebel bleibt nach zwei Tagen ein kleines Plus von 0,1 %. Mit zweifachem Hebel werden daraus plus 20 % und minus 18 %, zusammen ein Minus von 1,6 %. Mit dreifachem Hebel sind es plus 30 % und minus 27 %, am Ende steht ein Minus von 5,1 %.

Der Grund ist reine Mathematik. Verluste wiegen schwerer als gleich große Gewinne: Wer 50 % verliert, braucht danach 100 % Gewinn, um wieder am Ausgangspunkt zu sein. Ein Hebel vergrößert die Ausschläge und damit genau diesen Effekt. Je stärker eine Aktie schwankt, desto mehr zehrt er an der Rendite.

Was die Praxis zeigt

Auch bei guter Kursentwicklung geht die Rechnung oft nicht auf. Die Aktie hinter dem größten gehebelten Einzelaktien-ETF erzielte im betrachteten Zeitraum bis zum 28. September eine Rendite von 23,0 %. Der ETF selbst kam auf 25,8 %. Das ist mehr als die Aktie, aber weit entfernt vom Doppelten. Wer sich vom Hebel die zweifache Rendite versprochen hatte, wurde enttäuscht und trug dafür ein deutlich höheres Risiko.

Was das für Ihre Geldanlage bedeutet

Gehebelte Einzelaktien-ETFs verbinden zwei Risiken: die Abhängigkeit von einem einzigen Unternehmen und die Wirkung des Hebels. Sie sind für kurzfristige Wetten gebaut, nicht für den langfristigen Vermögensaufbau. Für Ihr Vermögen zählen andere Dinge: eine breite Streuung, niedrige Kosten und eine Strategie, die Sie auch in unruhigen Phasen durchhalten.

Mehr zu unserem Ansatz lesen Sie in unserer Anlagephilosophie. Wie das für Ihr Vermögen aussieht, klären wir gern in einem persönlichen Gespräch.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Das Rechenbeispiel ist hypothetisch und dient nur der Veranschaulichung. Die genannten Unternehmen sind Beispiele und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf.