UNSERE ANLAGEPHILOSOPHIE
Wir legen Vermögen nicht auf Grundlage von Mythen und Vorhersagen an, sondern auf Grundlage von rund hundert Jahren finanzwissenschaftlicher Forschung – weltweit breit gestreut, kostenbewusst und diszipliniert.
WIE ALLES BEGANN
Von 1994 bis 2014 arbeitete Michael Schiffer wie die meisten Finanzberater: Er stellte für seine Kunden Portfolios aus aktiv gemanagten Investmentfonds zusammen – mit den Fonds, die als die vermeintlich besten galten, in der Hoffnung, damit besser abzuschneiden als andere. Dann kam ein Nachmittag im Keller, und alles änderte sich.
2014 sollte Michael Schiffer im Keller seiner Mutter alte Studienunterlagen aussortieren. Zwischen den Skripten zur Kapitalmarkttheorie stieß er auf Eugene Fama und dessen Erkenntnis, dass Märkte neue Informationen so schnell verarbeiten, dass sich daraus kein verlässlicher Vorsprung ableiten lässt. Fama hatte dafür gerade den Nobelpreis erhalten.
Dieser Moment wurde zum Wendepunkt. Seitdem richten wir unsere Beratung konsequent an den belastbaren Erkenntnissen der Finanzwissenschaft aus – nicht an Prognosen, Marktmeinungen oder Produktinteressen. Was das im Einzelnen bedeutet, fassen wir auf dieser Seite zusammen.
WAS DIE WISSENSCHAFT ZEIGT
An den weltweiten Börsen handeln täglich unzählige Marktteilnehmer mit unterschiedlichen Informationen und Erwartungen. Neue Nachrichten fließen deshalb sehr schnell in die Kurse ein. Das macht es außerordentlich schwierig, dauerhaft besser abzuschneiden als der Markt selbst – für Privatanleger ebenso wie für professionelle Fondsmanager.
Gleichzeitig zeigt die Geschichte, dass Geduld belohnt wurde: Von 1970 bis 2024 verzeichnete der weltweite Aktienindex MSCI World 40 Jahre mit Gewinnen und 15 Jahre mit Verlusten. Krisen, Crashs und Rezessionen führten zu teils deutlichen Rückschlägen, haben die langfristige Aufwärtsentwicklung aber nicht dauerhaft aufgehalten. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind allerdings kein verlässlicher Hinweis auf die Zukunft.
MARKTTIMING
Wer 1990 10.000 US-Dollar in den amerikanischen Aktienindex S&P 500 investiert und durchgehalten hätte, hätte Ende 2024 rund 340.000 US-Dollar besessen. Wer nur die fünf besten Handelstage verpasst hätte, wäre auf rund 215.000 US-Dollar gekommen – bei den 25 besten Tagen auf nur noch rund 72.000 US-Dollar.
Das Problem: Niemand weiß vorher, wann diese entscheidenden Tage kommen. Sie folgen oft direkt auf starke Einbrüche. Deshalb setzen wir nicht auf Ein- und Ausstiegszeitpunkte, sondern darauf, im Rahmen Ihrer persönlichen Ziele investiert zu bleiben.
BREITE STREUUNG
Ein großer Teil der langfristigen Marktrendite entsteht durch vergleichsweise wenige Aktien. Von 2010 bis 2024 erzielten alle weltweit verfügbaren Aktien im Schnitt 9,8 % pro Jahr. Ohne die zehn Titel mit dem größten Renditebeitrag eines jeden Jahres wären es nur 6,8 % gewesen.
Wer sich auf wenige Aktien, Länder oder Branchen konzentriert, riskiert, genau diese Gewinner zu verpassen. Unsere Portfolios sind deshalb weltweit über viele tausend Unternehmen und viele hundert Anleihen gestreut. So vermeiden wir Risiken, für die Anleger nicht entlohnt werden, und konzentrieren uns auf das Marktrisiko – die eigentliche Quelle langfristiger Rendite.
RENDITEQUELLEN
Die Forschung von Eugene Fama, Kenneth French und anderen hat gezeigt, dass sich Unterschiede in den Renditen nicht zufällig verteilen. Kleinere Unternehmen, günstig bewertete Unternehmen und besonders profitable Unternehmen ließen über lange Zeiträume höhere Renditen erwarten als der Gesamtmarkt. Bei Anleihen hängen die erwarteten Erträge vor allem von Laufzeit und Bonität ab.
Wir bilden den weltweiten Markt deshalb nicht einfach nach, sondern gewichten diese Renditequellen systematisch etwas stärker – ohne Prognosen, ohne Wetten auf einzelne Titel. Die Prämien schwanken und können über längere Phasen ausbleiben. Gerade deshalb braucht dieser Ansatz einen langen Atem und klare Disziplin.
KOSTEN
Kosten sind einer der wenigen Faktoren, die Anleger sicher beeinflussen können. Über Jahrzehnte entscheidet schon ein Unterschied von einem Prozentpunkt pro Jahr über einen erheblichen Teil des Endvermögens. Wir setzen deshalb auf kostengünstige, provisionsfreie Fonds und arbeiten ausschließlich gegen Honorar.
Rechenbeispiel: 100.000 € Anlagebetrag, 6 % Rendite vor Kosten p. a., 30 Jahre, ohne Steuern. Keine Prognose – tatsächliche Renditen schwanken und können negativ sein.
Drei Fragen helfen bei jeder Anlageentscheidung: Wer bezahlt meine Beratung tatsächlich? Welche Kosten sehe ich sofort – und welche nur indirekt? Und welche Rendite bleibt nach sämtlichen Kosten tatsächlich bei mir?
VON DER PHILOSOPHIE ZU IHREM PORTFOLIO
1. Ihr Anlageplan: Am Anfang stehen Ihre Ziele, Zeiträume, Ein- und Auszahlungen sowie Ihre Risikobereitschaft und Risikotragfähigkeit. Ohne Plan ist jede Anlagestrategie nur die halbe Antwort.
2. Die Aufteilung: Wir legen fest, wie Ihr Vermögen auf Aktien und Anleihen und weltweit auf Regionen verteilt wird. Diese Aufteilung bestimmt den größten Teil von Rendite und Schwankung.
3. Die Umsetzung: Wir setzen die Strategie mit kostengünstigen, evidenzbasierten Anlageklassenfonds und ETFs um – je nachdem, was im Einzelfall am präzisesten und günstigsten ist.
4. Die Begleitung: Wir überprüfen Ihr Portfolio regelmäßig, stellen die vereinbarte Aufteilung bei Bedarf wieder her und helfen Ihnen, auch in unruhigen Zeiten Ihrem Plan treu zu bleiben.
UNSERE GRUNDSÄTZE
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Wir nutzen die Preisbildung der Märkte. Marktpreise bündeln das Wissen unzähliger Marktteilnehmer – wir versuchen nicht, sie zu überlisten.
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Wir verzichten auf Prognosen. Welche Aktien, Länder oder Branchen vorn liegen werden, weiß niemand im Voraus.
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Wir jagen keinen vergangenen Renditen nach. Die Spitzenreiter von gestern sind selten die von morgen.
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Wir denken und investieren langfristig. Kapitalmärkte haben geduldige Anleger in der Vergangenheit belohnt.
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Wir nutzen wissenschaftlich belegte Renditequellen und gewichten sie systematisch.
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Wir streuen weltweit und breit – über viele tausend Unternehmen, Länder und Branchen.
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Wir verzichten auf Markt-Timing. Wer investiert bleibt, ist dabei, wenn sich die Märkte erholen.
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Wir trennen Emotionen von Anlageentscheidungen und erinnern Sie daran, gerade wenn es schwerfällt.
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Wir lassen uns nicht von Schlagzeilen leiten. Medien leben von Aufregung, Ihr Vermögen von Gelassenheit.
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Wir konzentrieren uns auf das, was wir beeinflussen können: Plan, Streuung, Kosten, Steuern und Disziplin.
Wie diese Grundsätze für Ihr Vermögen aussehen, klären wir gemeinsam – in einem ersten, unverbindlichen Gespräch.
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