Small Value: Warum Disziplin sich auszahlt.

Zwei Renditequellen in einem

Small-Value-Aktien sind Aktien kleinerer Unternehmen, die zugleich günstig bewertet sind. Sie verbinden damit zwei Renditequellen, die die Forschung identifiziert hat: den Größeneffekt, den Rolf Banz 1981 beschrieb, und die Value-Prämie. Historisch gingen beide langfristig mit höheren erwarteten Renditen einher. Die Schwankungen können allerdings erheblich sein.

Ein Lehrstück aus der Pandemie

Als die Märkte im Frühjahr 2020 einbrachen, entwickelten sich große Wachstumsaktien zunächst deutlich besser. Von März bis September 2020 summierte sich ihr Vorsprung gegenüber Small Value an den entwickelten Märkten auf 29 %. In den folgenden sechs Monaten bis März 2021 drehte sich das Bild fast spiegelbildlich: Nun lag Small Value 29 % vorn.

Prämien zeigen sich nicht überall gleichzeitig

Auch in den Jahren danach verliefen die Prämien uneinheitlich. 2024 blieben Value- und Small-Cap-Aktien weltweit hinter Growth- und Large-Cap-Aktien zurück, außerhalb der USA schnitt Value dagegen besser ab als Growth. Kleinere Unternehmen haben in entwickelten Märkten außerhalb der USA und in Schwellenländern über längere Zeiträume deutlich besser abgeschnitten als große. Eine weltweite Streuung erhöht deshalb die Chance, diese Prämien tatsächlich zu erfassen.

Was das für Ihre Geldanlage bedeutet

Mehrrenditephasen von Small-Value-Aktien lassen sich nicht vorhersagen. Sie können monatelang ausbleiben und dann sehr schnell zurückkehren. Wer gerade dann aufgibt, wenn eine Prämie vorübergehend nicht honoriert wird, verpasst leicht die anschließende Erholung. Durchhaltevermögen ist hier der verlässlichere Weg als jeder Timing-Versuch.

Mehr zu unserem Ansatz lesen Sie in unserer Anlagephilosophie. Wie das für Ihr Vermögen aussieht, klären wir gern in einem persönlichen Gespräch.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Indizes sind nicht direkt investierbar und enthalten keine Kosten.